北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开农村信用社几点上班下班时间源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(农村信用社几点上班下班时间yǐn)料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为2农村信用社几点上班下班时间2.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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